转自：北京商报

新一期外储数据出炉。国度外汇措置局发布的统计数据表示，我海外汇储备界限为33174亿好意思元，升幅为0.98%，而这，已是我海外储界限诱骗6个月呈现上升走势。

另据东说念主民银行官网发布的最新官方储备财富数据，放置2025年6月末，我国央行储备为7390万盎司，较上月增握7万盎司，这亦然央行诱骗第8个月扩大黄金储备。

分析东说念主士指出，规矩充裕的外储界限，将为保握东说念主民币汇率处于合理平衡水平提供辛苦支握，也将成为叛逆各类潜在外部冲击的压舱石。料想昔时，从优化国际储备结构、激动东说念主民币国际化等角度开赴，昔时央行增握黄金也曾大标的。

6月好意思元大幅贬值

外储已矣“六连增”

7月7日，国度外汇措置局统计数据表示，放置2025年6月末，我海外汇储备界限为33174亿好意思元，较5月末上升322亿好意思元，升幅为0.98%。

值得一提的是，本年来，我海外储界限已诱骗6个月呈现上升走势，从外汇储备界限举座来看，已诱骗19个月踏委果3.2万亿好意思元关隘上方。

国度外汇措置局称，2025年6月，受主要经济体宏不雅战术、经济增长出路等身分影响，好意思元指数着落，行家金融财富价钱总体上升。汇率折算和财富价钱变化等身分综配合用，当月外汇储备界限上升。

关于6月外储界限变化，中国民生银行首席经济学家温彬指出，主如果受汇率折算和财富价钱变化等身分综配合用，2025年6月，受主要经济体财政战术和货币战术、经济增长出路等身分影响，好意思元指数着落，行家金融财富价钱总体上升。

具体到货币方面，商场对好意思国财政递次、货币战术中立性、好意思元政事器具化倾向的担忧握续升温，好意思元信用受损，去好意思元化趋势加快，6月好意思元指数着落2.5%至三年来最低点96.9，非好意思货币集体增值，欧元、英镑兑好意思元区别上升3.89%、2.1%，由于外储以好意思元计价，非好意思货币增值增多了经汇率折算后的外汇储备界限。

另在财富方面，6月以好意思元标价的已对冲行家债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上升1.0%；标普500股票指数上升5.0%。温彬以为，债券、股票等行家财富价钱上升亦对外储酿成有劲支握。

“6月好意思元大幅贬值推动我海外储中非好意思元财富大幅增值的效应显耀增强，这是6月外储界限增幅扩大的主要原因。”东方金诚首席宏不雅分析师王青相似称，背后是6月好意思国激动“大而好意思”法案，商场对好意思元信心再度出现动摇；其次，中好意思伦敦经贸会谈再次开释积极信号，行家主要股指无数出现一定幅度上升，好意思债收益率有所下行，好意思债价钱上升。由此6月末我海外储中的行家金融财富价钱总体上升，也在推高外储估值。

诱骗8个月增握黄金

增量握续处于低位

黄金储备方面，据东说念主民银行官网更新的官方储备财富数据，放置2025年6月末，我国央行储备为7390万盎司，较上月增握7万盎司。据北京商报记者统计，这已是自2024年11月重启增握黄金以来，东说念主民银行诱骗第8个月扩大黄金储备。

不外，北京商报记者堤防到，尽管2025年6月末官方黄金储备诱骗第八个月增多，但增量诱骗第四个月处于低位。

对此王青以为相宜商场预期，5月以来国际经贸摩擦态势降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅退换，但仍处于高位。6月央行继续增握黄金，主要原因也曾好意思国新政尊府台后，行家政事、经济场合出现新变化，国际金价有可能在特地长一段时安分易涨难跌。

“这意味着从约束成本角度开赴暂停增握黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增握黄金的需求上升。”王青阐述说念。

家喻户晓，本年来黄金涨势迅猛，年度涨幅超25%，成为上半年弘扬最好的大类财富，4月更是一举冲破3500好意思元/盎司，涉及历史最高交游价钱，不外，参加5月、6月、7月，黄金价钱触动幅度加大。

Wind数据表示，放置2025年7月7日20时30分，现货黄金最新价钱报3302好意思元/盎司，跌幅1.03%，COMEX黄金期货跌幅0.95%，报3311好意思元/盎司。

业内以为，行家央行购金、地缘风险、通胀压力三大身分组成黄金上升的“三重运转”，而好意思联储战术转向与好意思元走势将成为关节变量。

关于后续黄金走势，天下黄金协会中国区投资业务庄重东说念主杨振海以为，2025年下半年黄金价钱较约略率宽幅触动，但下行空间有限。中恒久来看，好意思元信用风险和行家地缘政事风险等核心身分将继续支握黄金牛市。

杨振海指出，黄金恒久年化收益率约为8%，与行家方法GDP增速特地；但在现时行家央行购金加快的布景下，黄金的收益率核心有望上移，这将为投资组合在低利率环境下提供相对妥当的恒久收益起原。此外，在股、债、汇率波动加重时，黄金是辛苦的对冲财富价钱及汇率波动的器具。

外储界限将保握基本踏实

央行增握黄金也曾大标的

关于我海外储界限的后续发展，国度外汇措置局强调，现时，我国经济握续妥当增长，保握细腻发展势头，故意于外汇储备界限保握基本踏实。

料想昔时，温彬称，现时外部环境更趋复杂严峻，行家经济发展动能收缩，国际金融商场波动性依然较大。但我国经济握续妥当增长，对外营业保握韧性，行家投资者看好中国老本商场新机遇，这些身分皆故意于外汇储备界限保握基本踏实。

骨子上，按不同尺度测算，现时我国略高于3万亿好意思元的外储界限，处于规矩充裕水平，王青相似以为，外汇储备界限短期内有望保握基本踏实，在外部环境波动加大的布景下，规矩充裕的外储界限将为保握东说念主民币汇率处于合理平衡水平提供辛苦支握，也将成为叛逆各类潜在外部冲击的压舱石。

料想昔时，王青以为，央行增握黄金也曾大标的，背后是放置2025年6月末，我国官方国际储备财富中黄金的占比为7.0%，领悟低于15%驾御的行家平均水平。从优化国际储备结构角度开赴，昔时需要握续增握黄金储备，规矩减握好意思债。

此外，黄金是行家无为经受的最终支付妙技，央行增握黄金能够增强主权货币的信用，为激动东说念主民币国际化创造故意条目。由此，从优化国际储备结构，稳慎塌实激动东说念主民币国际化，以及应答现时国际环境变化等角度开赴，昔时央行增握黄金也曾大标的。

北京商报记者 刘四红

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